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前海联合基金:A股结构性行情明显创业板最具吸引力

2018-07-18 来源:证券日报

  今年供给侧结构性改革进入深水区,各行业转型发展加快,在此背景下,A股市场也迎来一次新的投资机遇。日前,前海联合基金认为,当前A股市场处于震荡寻底时期,结构分化态势明显,基金仓位多少更多取决于精选行业和个股的能力。从风格来看,沪深300和MSCI成份股的ROE/PB回报已在8%以上水平,而创业板PEG处在1.25倍具备吸引力。

  前海联合基金表示,根据行业配置评价体系,公司对几个中长期看好方向的排序分别是先进制造、科技先锋、低估蓝筹与美好生活等。选股思路上,一是集聚成就价值,优选行业呈现集中度提升背景下盈利能力更为稳定的龙头企业;二是分化引领成长,在结构性机会的子板块寻找具备核心竞争力,能够用自身成长穿越周期的核心资产。

  在此背景下,前海联合基金推出了前海联合研究优选混合基金,该产品由公司权益投资部执行总经理林材和研究总监王静管理,聚焦消费升级、先进制造、科技创新、低估蓝筹这四大价值板块,为投资者精准把握行业轮动机会。

  面对宏观面的不确定性,前海联合基金认为,外部的不利环境正在加速国内改革进入深水区,对内坚定结构性去杠杆,经济升级调整,降税减负提升活力,对外则通过扩大开放力度,与国际发达国家规则对接,为供给侧改革贡献中国范本。尽管短期会有阵痛,但长期方向坚定明确,出清后长期估值空间打开。

  前海联合基金指出,在美元走强背景下不排除顺周期贬值对市场风险偏好有阶段性冲击,但中长期来看能够对冲部分出口需求下滑的同时,资本流出影响整体可控,预期后续在整体政策协调加强下引发系统性风险的可能性较小。

  此外,中美贸易摩擦是否会蔓延至货币政策层面,是影响市场风险偏好的重要因素。近期人民币兑美元汇率从6.27回调到6.68,短期贬值了6%左右,但幅度小于整体新兴市场货币指数约9%,虽然人民币整体汇率趋势会受到美元升值趋势影响,但程度上仍有分化,这与中国短期外债占外汇储备比例在35%左右,在进行国际横向比较中仍处于较为安全位置有关。

 
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