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奔赴公募REITs新风口 机构加速布局“第三类上市资产”

2022-09-13 来源:上海证券报

招商基金近日申请设立专业从事公募REITs业务的子公司,此事引起了市场关注。

除了基金公司探索专业化发展的新路径,银行、保险等机构也在加速布局公募REITs业务。受访的业内人士表示,在政策的支持下,需求端体量将持续扩容,有望推动公募REITs成长为与股债并列的“第三类上市资产”。
 

公募筹建REITs子公司

公募REITs正成为资本市场的新宠儿。上海证券报记者近日了解到,为提高运营管理能力,多家头部基金公司有意组建从事公募REITs业务的专业子公司。

证监会官网显示,招商基金提交了《公募基金管理公司设立子公司审批》申请,8月23日为接受材料日。招商银行半年报也显示,招商基金公募REITs业务新中标3个项目,并积极推进组建公募REITs子公司的申报工作。

某大型基金公司董事长表示,基金公司设立公募REITs子公司的条件已经相对成熟,既符合监管政策,有助于盘活存量基础设施资产,也能更好地为投资人创造回报。

记者采访得知,除了招商基金,某基金公司也在加紧推进设立公募REITs子公司,目前已与合资方达成较为明确的意向,并向股东方、监管层进行了专项汇报。

分析人士认为,基金公司设立公募REITs子公司,是因为看好公募REITs的发展前景。与公募基金的传统业务相比,公募REITs业务在产品设计、运营维护等方面存在较大的差异。成立公募REITs子公司的好处在于可实现独立核算,提升REITs业务的运营效率、专业能力。

也有公募REITs人士表示,是否设立子公司,除了要根据公司的整体战略安排,还要看REITs业务发展的可持续性。他说:

“我们也探讨过设立子公司的可行性,包括开展REITs业务的重点与难点、REITs能否成为战略性业务条线、未来的盈利空间,等等。就目前而言,我们认为,还是先把业务做扎实了。”

某公募高管也提到,公募基金公司不能只围绕着传统业务发展。除了公募REITs,有不少公司成立了财富子公司、海外子公司等,其发展的关键在于公司能否明确自身定位、利用好现有资源禀赋,从而形成差异化竞争优势。
 

保险与银行盯上黄金赛道

在基金公司开疆拓土的同时,银行理财、保险资金也蜂拥而至,看好公募REITs的发展前景。

记者注意到,招银理财、光大理财等银行理财子公司先后推出了投向REITs的产品。以光大理财发行的阳光红基础设施公募REITs优选1号为例,该产品属于定期开放型净值型理财产品。其二季报显示,组合的REITs仓位保持在80%以上,中航首钢绿能REIT、富国首创水务REIT、华安张江光大园REIT及建信中关村产业园REIT位居前十大资产行列。

招银理财旗下招睿鑫远基础设施封闭1号增强型固收类理财计划,也将投资基础设施公募REITs写入产品说明书。公告显示,在REITs投资方面,该产品将优选行业和业态,重点关注新基建、物流仓储、产业园等,并根据基础设施各行业间的相关性,适当选择相关性较弱的行业进行配置,降低REITs组合波动率。

除了发行理财产品进军公募REITs,银行理财子公司还通过战略配售、认购等方式参与投资。比如,目前建信理财已参与投资15只公募REITs,合计申购金额67.7亿元,最终获配7.3亿元。

光大理财投资经理蔡飞飞表示,目前各地项目储备充足,一级市场火热,发行进度明显加快,存量扩募即将开启,公募REITs市场迎来快速发展期。随着首批公募REITs平稳解禁,REITs资产的抗风险能力及配置价值将更加凸显。

此外,保险资金也在加速进军REITs黄金赛道。截至二季度末,保险业在公募REITs上的投资额约为70亿元,占公募REITs总规模约13%,是公募REITs重要的机构投资者之一。

比如,中国人寿的中国保险投资基金出现在华夏越秀高速REIT、富国首创水务REIT、浙商沪杭甬REIT、中金普洛斯REIT、东吴苏园产业REIT的前十大基金份额持有人的名单中;泰康人寿出现在中航首钢绿能REIT、红土盐田港REIT、中金普洛斯REIT的前十大基金份额持有人的名单中。

展望未来,蔡飞飞表示,将继续配置公募REITs,通过“重点布局一级投资、密切关注二级机会、分散配置不同特征公募REITs”,构建具备稳定现金流和收益上行空间及韧性的投资组合,让投资人共享基建红利。
 

合力打造“第三类上市资产”

有机构测算,公募REITs潜在的市场规模在4万亿元至12万亿元。从长远看,随着政策的不断完善、投资者队伍的不断壮大,公募REITs市场有可能发展成为一个资产上市平台。

某机构人士透露,目前监管部门推动各地成立基础设施公募REITs综合协调小组,针对发行公募REITs过程中出现的问题和具体发行业务流程进行统筹指导。后续公募REITs发行将更具可行性与可复制性,从一事一议变成标准化的通用模式,推动公募REITs进入常态化、可持续的发展轨道,形成资产多元化、投资机构化、运营专业化的趋势。

“如果只是做几单REITs业务,公司没必要做专业化的平台。但如果从REITs市场的支持力度和发展潜能来看,早点布局类似投行这样的业务平台至关重要。”某公募基金经理说。

有迹象显示,监管部门和地方政府对公募REITs的支持力度在不断加大。

近日,证监会会同国家发展改革委等相关方面提出加快推进基础设施REITs常态化发行的十条措施,内容包括:推动建立重点地区省市、多部门参加的综合推动机制;加强政策辅导和市场培训;明确相关行业准入标准;拓宽试点项目类型;尽快推出“绿灯”投资案例;尽快推动首批扩募项目落地等。

国家发展改革委相关人士也表示,将加强前期辅导,推动更多项目尽快具备申报条件,完善申报推荐流程,项目发行上市后,将指导督促使用回收资金的新项目加快开工建设等。

此外,多地发布支持公募REITs发展的政策,推动当地存量资产盘活和辖区REITs发行常态化,梳理总结形成可复制推广的工作经验。

业内人士表示,推动公募REITs发展的环境越来越友好,市场参与主体的积极性不断提高,公募REITs有望成为与股债并列的“第三类上市资产”,未来发展空间巨大。

 
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