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上半年基民收益率出炉 多只基金持有体验“杠杠的”

2022-09-08 来源:证券时报网

在关于基金投资的讨论中,基金收益率一直是市场最关注的指标之一。随着“基金挣钱,基民不挣钱”的话题时常被讨论,基民实际的“买基”收益率如何,也成为了投资者关注的焦点。就半年报披露的数据而言,上半年,在偏股混合型和主动股票型基金中,单只基金最多为基民创造了近10亿元的利润。从收益率上看,部分基金在震荡市中为基民创造了10%以上,甚至20%以上的收益率,可谓“杠杠的”。


上半年谁为基民赚最多?

随着公募基金半年报披露完毕,加权平均净值利润率这项重要的持有人利润数据也浮出水面。基金半年报和年报中披露的加权平均净值利润率,反映了持有人整体的收益情况,可以被视为基金持有人投资收益的直观体现。

数据显示,今年上半年,尽管权益市场震荡不断,仍有不少主动权益基金为基民创造了可观的利润。基民获利比较靠前的基金包括丘栋荣管理的中庚价值领航、中庚价值品质一年持有、刘晓管理的国富深化价值等。

具体来看,丘栋荣的两只产品今年上半年都表现不俗,其中,中庚价值领航上半年规模大幅增长,由去年末的36.49亿元增长到今年中的154.75亿元。该基金上半年的基金收益率为13.48%,而同期沪深300的收益仅为-9.22%。该基金的机构投资者占比约62%,上半年为持有人获得了9.83亿元的利润,基民收益率也达到11.97%。丘栋荣管理的另一只产品中庚价值品质一年持有,上半年规模也稳中有升,基金收益率为15.84%。该基金上半年为持有人获得了9.7亿元的利润,基民收益率达到了15.79%。

国富深化价值上半年也经历了规模大幅增长,由去年末的22.7亿元增长到今年中的97.1亿元。值得注意的是,该基金上半年的基金收益率仅为-7.35%,但基民利润达到了5.73亿元,基民收益率高达11.2%,基民实际到手的投资收益率比基金本身的收益率高出不少。

与此同时,在基民利润超过1亿元的基金中,上半年基民收益率比较靠前的是黄海的万家精选A、周智硕的建信潜力新蓝筹A、周紫光的中信建投低碳成长A等。

其中,黄海管理的万家精选A上半年的基金收益率达40.77%。该基金上半年为基民获得了2.3亿元的利润,基民收益率达到了29.93%,虽然基民收益率与基金的收益率相比还有一定差距,但这样的表现在一众基金中也相当突出。

建信潜力新蓝筹A上半年的基金收益率为5.87%,其规模也在今年上半年实现了较大突破,由去年末的2.16亿元增长至今年中的16.43亿元。该基金上半年为基民获得了2.61亿元的利润,基民收益率达到了26.02%,与基金收益率相比,基民的超额获得感非常突出。

中信建投低碳成长A上半年的基金收益率为18.63%,该基金发行于去年底,至今已积累了较好的业绩。该基金在今年年中的规模仅3.74亿元,但它上半年为基民获得了1.11亿元的利润,基民收益率达到了18.68%。

  
为何基民收益不如基金收益?

猫头鹰基金研究院的研究总监伍彦妮表示,根据他们的统计结果,基民收益率的数据大都落后于基金的平均净值增长率。近8年来,偏股混合型基金年化收益率均值为17.06%,而持有人的年化回报为10.96%,整体落后基金收益率6.1个百分点。在2015年、2019年、2020年牛市年份,基民收益率平均分别落后基金收益率10.4%、9.2%和16%;在其他震荡市及熊市年份,基民收益率平均落后基金收益率2~5个百分点不等。

伍彦妮认为,根据历史数据,有三个维度的因素对基民利润的影响较大。其一是基金的业绩,其二是基金的波动,其三是基金的规模增长及持有人换手率。

具体而言,持有的基金业绩越好,持有人的回报整体也会相应越高。尽管承受较高的风险可以给投资带来较高的收益,但如果一只基金的波动率过高,对持有人赚取利润反而是不利的。也就是说,相对偏低波动、偏高收益的基金,通常而言会比高波动、高收益的基金有更好的持有体验,基民的获得感也更高。因此,对于投资者来说,更应选择具有较好风险收益比的产品。

伍彦妮同时提到,如果一只基金的规模增长幅度较大,持有人换手率较高,这也不利于基民获得超越基金收益的回报。这与多数基金持有人日常的感知相吻合,即频繁买进卖出其实并不利于基民吃到基金净值增长的红利,长期投资对于提升持有人的获得感十分关键。

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